Beleggen in obligaties – hierom beleggen wij 30% in obligaties
Aandelen, aandelentrackers en aandelenfondsen. Daar hebben we het vaak over. Sexy onderwerpen (voor zover financiën sexy kunnen zijn). Aandelen leveren over het algemeen een hoog rendement, maar zijn volatiel. Gelukkig is er nog een beursinstrument. Saaie gortdroge obligaties. Obligaties leveren een voorspelbaar rendement. Én kunnen helpen om de klap van een crisis op te vangen. Daarom beleggen wij 30% van onze portefeuille in obligaties. Maar doet dat wat we ervan verwachten? Om die vraag te beantwoorden een obligaat artikel over obligaties (mijn carrière als komiek is nooit van de grond gekomen).
Inhoudsopgave
Zo werken obligaties
Obligaties lijken een beetje op aandelen, maar dan met leningen! Een aandeel is een klein stukje eigendom van een bedrijf. Een obligatie is het recht op terugbetaling van een klein stukje lening. En de bijbehorende rente.
Daar houdt de vergelijking echter op.
Een voorbeeld: NL 5,5% 98-28.
Dit is een Nederlandse staatsobligatie die loopt van 1998 tot en met 2028. Elk jaar wordt er een rente van 5,5% uitbetaald over de nominale waarde van de obligatie (€ 100). Deze obligatie staat nu te koop voor 145%.
Dat betekent dat je voor € 100 aan ‘nominale waarde’ € 145 betaalt aan de verkoper. Vervolgens krijg je tot en met 2028 elk jaar € 100 * 5,5% aan rente betaald. Als de obligatie verloopt dan ontvang je de nominale waarde terug.
Het rendement op deze Nederlandse staatsobligatie is een klein minnetje per jaar. Afgerond 0% rendement. Gelijk aan de centrale rente (ECB). Dat komt door het volume in de markt: de obligatiemarkt is efficient. Weinig risico, weinig rendement.
Genoeg theorie, voordat iedereen afhaakt. Door naar de praktijk ⚗️
Soorten obligaties waarin je kan beleggen
Er zijn twee hoofdcategorieën obligaties: staatsobligaties en bedrijfsobligaties. Die kan je vervolgens onderverdelen in kortlopende, midden en langlopende obligaties. En daarna kan je eindeloos verder onderverdelen in risicowaarderingen (‘ratings’).
Doordat obligaties divers zijn reageren ze verschillend op beurs- en marktontwikkelingen. Daarom is het belangrijk om na te denken over je doel met het beleggen in obligaties. Voordat je investeert.
Hoe beleg je in obligaties
Als particulier losse obligaties kopen op de secundaire markt is wat mij betreft geen goed idee. De markt is complex en daardoor loop je extra risico. Een miskoop doen, teveel betalen, of simpelweg dagenlang tijd investeren. Daarnaast is het rendement op de secundaire markt vrijwel altijd gelijk aan de centrale rente. En die is nul.
Obligaties opnemen in je portefeuille doe je via een tracker of fonds. Er zijn zoveel verschillende fondsen, met elk hun eigen doelstelling en strategie, dat ik geen voorbeelden ga noemen. Misschien later. Zelf hebben we gekozen voor $VUTY en $IEAG.
Waarom wil ik beleggen in obligaties?
Wat je wilt bereiken bepaalt welke obligaties je moet hebben. Je kan kort-door-de-bocht obligaties aan je portefeuille toevoegen om:
- Stabiliteit aan je portefeuille toe te voegen met weinig volatiele instrumenten (kortlopend staatsobligaties).
- Ongecorreleerd bewegende instrumenten aan je portefeuille toe te voegen (langlopende staatsobligaties) om te diversificeren.
- Inkomsten uit je vermogen te halen in de vorm van rente (bedrijfsobligaties).
- Te speculeren op een rente daling (langlopende staatsobligaties).
Zelf ben ik geïnteresseerd in 1 & 2. Obligaties zie ik als middel om meer stabiliteit in onze portefeuille te krijgen. Lagere dalen. Minder slechte slechte jaren. Daarnaast zou ik het fijn vinden om de correlatie van mijn vermogen met de beursprestaties te verminderen.
Ik heb langlopende en kortlopende staatsobligaties nodig.
Helpen obligaties aan stabiliteit in je portefeuille?
Onze portefeuille is sinds november 2019 70% wereldwijde aandelen en 30% wereldwijde staatsobligaties (zie ons simpel beleggen plan).
We hebben, helaas, recentelijk de eerste vuurproef gekregen.
In de Corona-dip in maart schoten de obligaties mee omlaag. “Oh, shit! Dat is nou echt heel jammer”, dacht ik nog. Kort daarna veerden de obligaties terug omhoog. Inmiddels staan daar mooie plusjes. Ik heb geen nagels meer, maar het werkt ?
Ter illustratie in één grafiek de koersbewegingen van wereld aandelen vs. wereld obligaties.
Dalen obligaties wanneer aandelen stijgen? Mwah, soms. Stijgen obligaties wanneer aandelen dalen? Mwah, soms. Obligaties doen hun eigen ding: ze zijn niet gecorreleerd aan aandelen. Hierdoor kunnen obligaties een crash dempen. Je obligaties dalen niet mee, waardoor een deel van je portefeuillewaarde stabiel blijft.
Had een wereld obligatiefonds in je portefeuille de dip van afgelopen maanden kunnen dempen? Ja. Onze combinatie van $VUTY en $IEAG deed dat ook uitstekend.
Herbalanceren van je portefeuille
Doordat je ervoor kiest om ongecorreleerde asset classes op te nemen in je portefeuille is herbalanceren belangrijk. Door te herbalanceren benut je de voordelen van diversificatie.
Wij herbalanceren elk half jaar (september en maart). En na kerst, maar dan met eten.
Op een herbalanceermoment vergelijken we de verdeling van de portefeuille met de gewenste verdeling. In ons plan is de gewenste verdeling 70% aandelen en 30% obligaties. Bij een afwijking verkopen we uit het ene potje en kopen we in het andere.
Herbalanceren heeft ons geholpen gedurende de Corona-dip. Doordat aandelen minder waard zijn was het obligatiedeel gegroeid. Tot ongeveer 40% van de totale waarde. Obligaties stonden hoog, aandelen laag.
Om weer in balans te raken hebben we obligaties verkocht (sell high) en aandelen bijgekocht (buy low) van de opbrengsten. Dit heeft veel invloed op ons resultaat. De gemiddelde aankoopprijs van onze aandelen is door deze herbalancering flink gedaald.
Je profiteert door het herbalanceren tussen twee ongecorreleerde asset classes van beursvolatiliteit. Aangenomen dat er af en toe een dip is… ?
Het rendement van beleggen in obligaties
Als laatste het leukste: een wedstrijd. Bij gebrek aan een glazen bol, doen we een backtest ?
De teams zijn iets aangepast om te werken met de backtest tool.
Team Achtbaan ($10.000 belegd in 100% wereldwijde aandelen VT) tegen Team BKJL* (70% VT en 15% BND en 15% BNDW).
Beide teams mogen elke maand $ 1.000 extra inleggen. Team BKJL gaat elk half jaar herbalanceren. Met inflatiecorrectie. 1985 tot nu.
BND + BNDX is gelijk aan het nieuwe BNDW. Een wereldwijde mix van kort-, middel- en lange termijn staatsobligaties en bedrijfsobligaties. Met een rating van Baa of hoger.
Team BKJL (Balanceren kan je leren) is vergelijkbaar met ons 70/30 plan.
Dempen van volatiliteit met obligaties
De 70/30 portefeuille is significant minder volatiel. Dat geldt beide kanten op. Het beste jaar is minder goed, het slechtste jaar is minder slecht. Voor de gekozen periode betekent dat dat de 70/30 portefeuille op een hoger eindbedrag uitkomt. Daar zit een voordeel voor de obligaties in, deze periode kende opvallend veel slechte jaren voor aandelen.
Minder diepe dalen? Ja, een punt voor 70/30, 0 – 1.
Portefeuillewaarde
Levert 30% van je portefeuille beleggen in obligaties uiteindelijk een hogere portefeuillewaarde op? In mijn backtest (sinds 1985) wel. Maar op de veel langere termijn niet.
Obligaties hebben positieve impact op je eindresultaat wanneer je kan herbalanceren van obligaties naar aandelen. Je zet dan de afgenomen volatiliteit in om goedkoop aandelen bij te kopen. Dit helpt je vervolgens in het herstel na een dip.
Is er geen dip? Dan dempen obligaties juist je rendement.
Hoger eindbedrag? Als we veel dips hebben doet 70/30 het goed. Minder dips? 100% aandelen. Wie het weet mag het zeggen: gelijkspel. 1 – 2.
Inkomen
Voor mij is inkomen geen reden is om te beleggen in obligaties. Toch heb ik gekeken naar het inkomen uit een portefeuille met obligaties. Die rente ga je ontvangen, ook als het niet je doelstelling is.
Helaas is de rente uit obligaties minder dan ik verwachtte. Het dividend van een wereldaandelentracker zoals VWRL is even hoog als de rente uit staatsobligaties. Een dividendtracker of REIT zal meer inkomen opleveren.
Meer inkomen door obligaties op te nemen? Nee. Niet met de huidige rentes. Nog een gelijkspel. 2 – 3.
Zou je moeten beleggen in obligaties?
Is het je doel om zoveel mogelijk vermogen op te bouwen en heb je een erg lange horizon? Dan leveren obligaties weinig op. Geen toegenomen inkomsten, geen toegenomen rendement. Wel minder volatiliteit, maar dat maakt met een lange horizon niet uit.
Heb je vermogen en denk je dat deels te willen benutten op de middellange termijn (5 tot 15 jaar)? Dan helpen obligaties om diepe dalen af te zwakken. Je beschermt je vermogen tegen volatiliteit.
Wil je diversificeren in een asset class die weinig correleert met de aandelenmarkt? Eventueel om dips te kunnen benutten? Dan helpen langlopende staatsobligaties.
Ben je opzoek naar inkomen? Dan zijn dividendaandelen op dit moment waarschijnlijk een betere keuze. De rentes op staatsobligaties zijn te laag.
Zelf zijn wij geïnteresseerd in volatiliteitsreductie (dubbele woordwaarde) en diversificatie. Minder diepe dalen. Daarom beleggen we 30% in staatsobligaties. En dat bevalt goed.
Het aandeel obligaties (sorry, ik kon het niet laten) bepaalt de dempende impact. Meer obligaties is minder diepe dalen, maar ook lagere pieken. Je maakt van de Alpen de Ardennen.
Veelgestelde vragen over obligaties
De nominale waarde is het deel van de lening waar de obligatie recht op geeft. Bijvoorbeeld een lening van € 1.000 wordt in 10 obligaties geknipt. Elke obligatie heeft dan een nominale waarde van € 100 (€ 1.000 gedeeld door 10 stuks).
De rente op een obligatie ontvang je altijd over de nominale waarde.
De koers waarvoor je een obligatie koopt zegt niks op de rente die je zult ontvangen. De rente wordt berekend over de nominale waarde van de obligatie. Bijvoorbeeld: je koopt een 3% staatsobligatie met nominale waarde €100 die nog 5 jaar uitkeert voor € 110. Je krijgt dan elk jaar € 100 * 3% = € 3 rente.
Nee.
In het beste geval zijn obligaties ongecorreleerd aan aandelen. Dit betekent dat ze niet perse altijd dezelfde kant op bewegen: er is geen verband tussen de beweging van beide asset classes. Dat kan nog steeds betekenen dat ze dat af en toe wel hetzelfde bewegen.
Langlopende staatsobligaties bewegen op basis van de centrale rente. Gaat de rente omhoog? Dan dalen bestaande obligaties in waarde.
Kortlopende staatsobligaties bewegen heel weinig.
Bedrijfsobligaties bewegen gecorreleerd aan de aandelenkoersen.
Ja!
Ben je op zoek naar minder aan aandelen gecorreleerde / ongecorreleerde asset classes dan kan je bijvoorbeeld ook denken aan goud, zilver, vastgoed of cash.
Ben je op zoek naar inkomen dan kan je ook beleggen in vastgoed of dividend aandelen, -trackers of fondsen.
Wil je volatiliteit verminderen dan kan je een groter deel geld aanhouden, of deposito’s afsluiten.
5 thoughts on “Beleggen in obligaties – hierom beleggen wij 30% in obligaties”
Interessant artikel!
Dank voor de heldere uitleg!
Paar vragen (van een amateur in aandelen/obligaties)
-Dus voor de rente hoef je eigenlijk niet te zitten in obligaties, om inkomsten te krijgen? Hoeveel scheelt dat gemiddeld met een spaarrekening?
– Wat is het grootste verschil tussen bedrijfs en staatsobligaties (financieel gezien)?
Alvast bedankt! Ik leer veel van je teksten!
ik ben benieuwd hoe je tegen je obligatieportefeuille aankijkt als de rente mogelijkerwijs op enig moment op zeg 2% of misschien wel 5 a 6% zoals nog niet zo heel lang geleden.
Als je nu alleen in staatsobligaties belegt, dan leg je mi met inflatie meegerekend er geld op toe en kan je beter tegen 0% sparen met een garantie tot €100.000
maar goed ik heb ook geen glazen bol 🙂
succes met je financiële reis!
Dank voor dit leuke bericht weer! 🙂 Ik stond bijna op het punt om ook obligaties te kopen. Toen bedacht ik me weer dat spaargeld mijn veilige deel is.
Bedankt voor dit uitgebreide artikel over een vaak onderbelicht onderwerp. Ben wel benieuwd waarom jullie voor VUTY en IEAG hebben gekozen? En in welke verhouding? En waarom niet voor de populaire DBZB?
Comments are closed.