Een groot bedrag beleggen. Gespreid beleggen of in één keer?
Er staat een groot bedrag op je rekening. Bam. Misschien heb je geld ontvangen uit een erfenis of via de verkoop van je huis. Of lang gespaard. Een gezonde buffer heb je al. Ook heb je geen grote uitgave gepland. Het geld kan daarom geïnvesteerd worden, fijn. Maar een groot bedrag beleggen is een grote stap. Spannend. Dat wil je zo slim mogelijk doen. Moet je dat spreiden? Zo ja, in hoeveel stappen? Of toch in één keer beleggen? En wanneer dan?
De afweging tussen in één keer een groot bedrag beleggen, of het spreiden over kleine bedragen hak ik op in drie vragen:
- Wat levert het meeste geld op?
- Wat zijn de risico’s?
- Waar voel je je comfortabel bij?
Vragen 1 en 2 probeer ik te beantwoorden. Vraag 3 kan je alleen zelf inschatten.
(Liever een klein bedrag beleggen? Daar schreef ik eerder over)
Inhoudsopgave
Dit zeggen de (historische) cijfers over gespreid beleggen
Ik kan alleen terugkijken, niet vooruit. Helaas. Ik kan niet de vraag beantwoorden: ‘wat rendeert nu beter?’. Niemand kan dat, ook niet de beleggen-specialist-op-de-verjaardag-van-je-neefje. ?♂️
Maar ik kan wel een antwoord zoeken op de vraag: ‘Wat heeft in het verleden een beter resultaat opgeleverd?’
Als data nemen we de resultaten van de 500 grootste Amerikaanse bedrijven (de S&P500) sinds 1926. De S&P500 is nog steeds ongeveer 50% van de wereldmarkt, dus voor nu voldoende representatief. Oude datasets zijn vooral voor de USA digitaal beschikbaar.
We gaan uit van dezelfde totale inleg voor beide strategieën. Bijvoorbeeld in één keer € 100.000 inleggen, tegenover vijf maanden op rij € 20.000 per maand inleggen. Onderstaande grafiek toont hoe vaak gespreide inleg een beter resultaat behaald heeft dan inleggen in 1 keer.
Op de horizontale-as zie je de periode waarover de inleg gespreid is, op de verticale-as de kans om in ‘in 1 keer inleggen’ te verslaan. Zelfs bij de kortst mogelijke spreiding (inleggen in 2 maanden) is in meer dan 60% van de gevallen ‘lump sum’ beter.
In één keer inleggen levert meer geld op.
Dat had ik eerlijk gezegd niet verwacht ?
Onderliggende aannames van gespreid of lump sum beleggen
Als ik erover nadenk is het misschien wel logisch.
Bij gespreid beleggen doe je een fundamentele aanname: in de toekomst kan ik dezelfde aandelen kopen voor een lagere prijs. Om dat te benutten spreid ik mijn inleg en daardoor verlaag ik mijn gemiddelde aankoopprijs. Op basis van die aanname vraag ik me af: waarom koop je dan überhaupt nu aandelen?
In tegenstelling tot wat je gevoel zegt, is juist het gespreid inleggen van een groot bedrag een strategie waarbij je probeert de markt te timen.
In één keer inleggen, lump sum, doet een omgekeerde aanname: de beurs stijgt over het algemeen. Als je uitgaat van een stijgende markt dan is tijd in de markt het allerbelangrijkste. Aandelen zullen dan, in het algemeen, in de toekomst altijd duurder zijn. Waarom stel je dan aankoop uit?
De reden dat we beleggen is dat de beurs over lange tijd stijgt. Daardoor is in één keer inleggen beter.
Risico: een groot bedrag beleggen direct voor een economische crisis
“Stel dat ik vandaag alles inleg, en morgen de beurs crasht?”
Als je inlegt en de beurs crasht dan verlies je (tijdelijk) een bak geld.
Dit noemen we ook wel een sequence of return risk. Of in gewone mensen taal: extreem slechte timing.
Beleggen is al spannend, maar een grote inleg doen is nog spannender. Daardoor kan je er behoorlijk stress van krijgen. Vooral wanneer de gedachte van een crash eenmaal in je hoofd zit.
Het voelt dan beter om te spreiden. Zo voorkom je het ‘inleg-crash’ scenario. Dat klopt. Maar draai de gedachte eens om:
“Stel dat ik vandaag niet alles inleg, en de beurs blijft stijgen?”
Als je niet inlegt en de beurs crasht niet… dan verlies je een bak geld.
Gespreid inleggen verkleind het risico van een beurscrash op jouw resultaat. Maar het introduceert een ander risico: misgelopen rendement. Als de beurs stijgt zal je gemiddelde aankoopprijs bij spreiden hoger liggen.
Welke kans is groter?
(hint: de beurs crasht niet zo vaak als je denkt)
Nogmaals: de aanname waardoor je wilt beleggen is dat aandelen meer waard worden. Dat staakt haaks op de angst voor een daling na je inleg.
Ik snap de angst. En het kán gebeuren. Ik zou de eerste maanden na je inleg simpelweg niet meer inloggen in de beleggingsomgeving ?
In één keer inleggen heeft een heel klein risico op een direct verlies. Gespreid inleggen heeft een klein risico op een direct verlies, maar een groot risico op verloren rendement.
(hier kan je meer lezen over hoe je om kan geen met een economische crisis)
De voordelen van gespreid beleggen
Bij een dalende markt heeft gespreid beleggen een groot voordeel: je verlaagd je gemiddelde aankoop koers. Een voorbeeld aan de hand van een fictieve All World ETF (ticker AWE).
Als je in maand 1 voor € 1.000 AWE koopt, dan is dat in maand 2 nog € 500 waard. Verschrikkelijk. Uiteindelijk stijgt je investering in maand 4 terug naar € 900. Een verlies van -10%.
Gespreid beleggen pakt in dit scenario anders uit. Elke maand koop je voor € 250 AWE. In maand 1 zijn dat 2,5 stukken. In maand 2 koop je 5 stukken. In maand 3 3,33 stukken en in maand 4 nog 2,77. Je eindigt dan met 13,6 stukken AWA met een totale waarde van 13,6 * € 90 = € 1244. Je gemiddelde aankoopprijs is € 73,5. Een rendement van +24,4%, met een koers die op het oog vooral daalde ten opzichte van maand 1 ?
Het verschil tussen gespreid beleggen of in één keer is in dit scenario 34,4% in het voordeel van spreiden. Echter bij een stijgende markt had in één keer inleggen gewonnen.
Een groot bedrag beleggen: gespreid beleggen of in één keer?
Het antwoord op de vraag ‘Hoe beleg ik een groot bedrag zo slim mogelijk?’ luidt: Voor een zo groot mogelijke kans op een zo goed mogelijk resultaat moet je het hele bedrag zo snel mogelijk investeren. Bij een sterk volatiele markt loont spreiden, doordat het je gemiddelde aankoop koers kan verlagen.
Om ook nog te kunnen slapen zou je je instapmomenten kunnen spreiden, maar onthou: sneller je inleg doen is historisch gezien slimmer. De markt proberen te voorspellen kan niemand.
In beide gevallen geldt: inleggen en afblijven.
Nu hoef ik alleen nog even de Staatsloterij te winnen…
15 thoughts on “Een groot bedrag beleggen. Gespreid beleggen of in één keer?”
En het doemscenario heeft zich voorgedaan. De beurs crasht een paar weken na deze blogpost hard. Dat terwijl de oorzaak van de crash, het Coronavirus al ruim voor de blogpost in het nieuws te vinden was. Het effect ervan is door iedereen onderschat. Het kan nog wel eens heel lang duren voordat de gemaakte verliezen weer goed worden gemaakt. En het einde van de daling is nog niet in zicht. Nu de kunst om toch te blijven zitten, of mogelijk zelfs extra in te leggen en er toch nog wat goeds van maken.
Wat de statistiek ook niet laat zien is volgens mij dat de kans op verlies misschien kleiner is bij alles in 1x inleggen, de gemaakte verliezen zijn vaak wel groter. De beurs gaat namelijk meestal hard maar beneden en langzaam omhoog.
Ik wil het feestje niet bederven maar andere statistiekfreaks kwamen tot andere conclusies. Ja lumpsum is beter mits je binnen drie, vier jaar geen crash voor je kiezen krijgt. Het maakt nogal wat uit hoeveel tijd je hebt (om koersen te laten herstellen) en of je een portefeuille opbouwt (max rendement) of er van wilt leven (veilig rendement). Als het zo simpel was, waarom zou Warren Buffett dan nu al vier jaar meer dan 100 miljard (!) in cash aanhouden?
Wat een onvriendelijk geformuleerde reactie. Hoeft niet hoor, we staan hier open voor discussie!
In het artikel trek niet de conclusie die jij eruit haalt. Ik geef aan dat het om kans-om-beter-te-renderen gaat. In de grafiek kan je zien dat bijv. bij spreiding over 2 jaar de kans dat lump sum beter is zo’n 83% is. Kijkend over de afgelopen 90 jaar. Dat betekent dat in 17% van de gevallen spreiden een beter rendement oplevert. Bijv. vlak voor een crisis.
Dus het is inderdaad niet simpel.
Maar ik zou mezelf niet vergelijken met Warren Buffett. Ik zet echter liever mijn geld in op 80% kans om te winnen dan op 20% kans om te winnen. Ik wil de markt niet timen.
Dat was juist de conclusie van het artikel.
Heb je een paar links naar artikelen die tot een andere conclusie komen?
Het is niet onvriendelijk bedoeld hoor, lees de blogs graag, maar ik las een paar reageerders die wel in één keer alles (in 100% aandelen?) lijken te storten. Als dat maar goed afloopt! Statistiek is w.m.b. iets anders dan ‘verstandig beleggen’. In termen van bronnen zijn deze (https://movement.capital/one-portfolio-risk-to-rule-them-all/) en Maggiulli interessant (https://ofdollarsanddata.com/even-god-couldnt-beat-dollar-cost-averaging/ ken je ongetwijfeld, lees vooral niet over ’this means that Buy the Dip will outperform DCA when big dips happen earlier in the time period’ heen), maar mijn punt is eigenlijk dat verstandig beleggen hoort te beginnen bij bepalen (beter nog ervaren) hoeveel verlies mensen (mentaal) kunnen verdragen. En echt dan pas de vraag hoe en waarin te beleggen. Voor je het weet eindigt je feestje net als Marco Basten. In 1998 met 23 miljoen lumpsum ingestapt. Twee, bijna drie goede beursjaren genoten en toen het tegenzat op dieptepunt uitgestapt met 10 miljoen verlies. Ik denk dat hij heel graag wat rustiger e/o gespreider ingestapt was. En dat kan morgen weer gebeuren :-). Zo uitzonderlijk zijn die crashen nou ook weer niet.
Voor mijn eigen interesse: is het mogelijk die math eens te doen voor Japan vanaf jaren tachtig en negentig? Ken de uitkomst niet maar ben heel erg benieuwd omdat koersen daar nooit meer hersteld zijn. Was dca daar een bescherming tegen geweest? Vraag het omdat we in Europa ook zomaar een paar decennia lage groei en lage rendementen kunnen krijgen.
Het kwam wat onvriendelijk over door je woordkeuzes denk ik. Bijv. ‘freaks’ is een scheldwoord, en met je zin ‘Als het zo simpel was, waarom zou Warren Buffett dan nu al vier jaar meer dan 100 miljard (!) in cash aanhouden?’ suggereer je dat wij dom zijn.
Beide interessante artikelen! Zonder meer. Maar beide gaan over andere scenario’s dan ik beschrijf. Ik kijk naar ‘je hebt nu € 100.000’, moet je dat direct inleggen gespreid gespreid? In een vermogen opbouwende fase. Ook zijn de conclusies hier helemaal niet zo zwart-wit. Bijvoorbeeld ‘However, if you actually run this strategy you will see that Buy the Dip underperforms DCA over 70% of the time.’, ook hier gaat het om 70% kans op winnen. Niet altijd beter, nee… vaak beter! Het andere artikel gaat over opeet scenario’s, daar ben ik helaas nog niet mee bezig 🙂
Natuurlijk is in één keer beleggen beter, aangezien de beurs gemiddeld genomen stijgt.
Het argument om gespreid in te leggen is vooral emotioneel: dan kun je rustig leren omgaan met verlies. Want dat is heel belangrijk als belegger, en dat weet je vaak niet van tevoren. Hoe reageer ik als ik plotseling duizenden euro’s zie verdwijnen?
Ik durf het dus idd niet. Alles in 1 keer inleggen.
Achteraf was het idd. beter; zeker met het rendement van vorig jaar erbij.
Nu dus nog steeds 50-50 (spaar en beleg)
Kan ruim 10 jaar zonder inkomen vooruit met mijn (niet belegde) buffer.
wij beleggen ook niet alles hoor. maar wel de keus gemaakt om een deel te beleggen en dat bedrag in 1x in te leggen en niet te spreiden over meerdere maanden oid. we hebben nog steeds te veel buffer ….
Ik merk precies hetzelfde, nl dat mijn emotie meespeelt bij financiële keuzes en dus ook beleggen. Is voor mij ook een reden om serieus meesman te overwegen omdat ik daar niets hoef te doen (koop opdrachten geven bv) behalve een maandelijks bedrag wat zij incasseren. Zelfbescherming zeg maar 🙂
Over het algemeen ben ik het eens met Lumpsum als betere optie. En toch is er een situatie, waarin het beter of voordeliger zou kunnen zijn om te spreiden.
Namelijk, naar eigen bescheiden mening, wanneer er een verschil is tussen een “first time” belegger en een “ervaren” belegger.
Voor een ervaren belegger of iemand met al enige ervaring zal het doel zijn: maximaliseren winst, minimaliseren tijd/stress/spijt/timing etc.
Maar iemand die voor het eerst beleggen zal, zal naar mijn mening twee doelen hebben: winst en ervaring opdoen met beleggen.
Met name dat laatste, ervaring opdoen, is wat mij betreft beter te realiseren wanneer je gedurende een langere periode kapitaal hebt om mee te werken en van te leren.
Ook voorkom je dat je dan al je geld in een keer in een belegging steekt waar je in feite nog geen ervaring mee hebt en dus op basis van artikelen / theorie / aanbevelingen in stapt.
En die ervaring (tevens “lesgeld”) kan je uiteindelijk, verderop in je leven, dan weer meer winst opleveren.
Wat een leuk stuk dit, komt op het juiste moment ivm een erfenis..
Wat ik nu dus merk is dat ik het zelf beleggen via DeGiro nog heel spannend vind en daarom het grootste deel van mijn beleggingen via Meesman doe. Ik heb het (vast onterechte) idee dat dat veiliger is omdat er een bedrijf aan vast zit dat weet wat het doet (dat hoop ik dan). Ik ben benieuwd hoe jij daarover denkt?
Bij mij net te laat ? ik heb een schenking gekregen van mijn moeder voor mijzelf en mijn kinderen. Ik had het op een spaarrekening kunnen zetten, zoals ik voorheen deed. Deze keer heb ik de sprong gewaagd en het belegd in een indexfonds via de Giro. Wel lang gewikt en gewogen, maar uiteindelijk toch gekozen voor beleggen. Belangrijkste redenen waren geen rente en wel inflatie, het geld niet direct nodig hebben en omdat de historie laat zien dat beleggen meer oplevert. Nu probeer ik er verder niet naar om te kijken en hoop ik over een jaar of 10/15 een leuk rendement te hebben.
toevallig zelf net voor dezelfde keus gestaan. besloten om een deel buffer in te leggen in vwrl. doodeng zo’n 1e x;) maar idd t hele bedrag in 1x is logischer dan spreiden idd, wan tje hoopt/gaat ervan uit dat ze stijgen in waarde ipv dalen
Poeh, wel stoer dat je dat echt in één keer hebt gedaan. Ik merk de laatste tijd dat ik een meer emotionele belegger ben dan ik altijd dacht. Ik zou dat echt enorm eng vinden om te doen. Toch is het in verreweg het merendeel van de gevallen veruit de beste keuze. Lekker bezig!
Misschien naïef maar door de slack groep vertrouwen in vwrl. En zie zelf ook de stijgende koers. We beleggen al langer bij binck, maar dat is beheerd beleggen. Dus wij storten enkel elke maand geld, de rest doen zij.
Comments are closed.